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原始会,用O2O的方式做股权众筹

在2013年成立全权负责网通金融集团旗下股权众筹平台的“创始委员会”之前,陶烨已在海外进行私募股权投资近十年。或许这一经历让陶烨对股权众筹平台的看法与许多股权众筹企业家的看法大相径庭。无论是从个人职业发展还是原始会议模式的设计来看,都与这个角度有关。

O2O一站式服务

陶烨在私募股权投资方面做得很好,但她当时想到了转型。

自2007年以来,陶烨一直在美国视觉基金公司管理约1.5亿美元的中国基金。她投资的10多家企业都已成功上市。该基金的年回报率超过111%。离开视野后,陶烨和他的合作伙伴成立了自己的基金,该基金仍专注于大中华区的投资,包括私募股权投资。由于基金中有大量资金,收入仍然不错。然而,陶烨认为,私募股权投资中后期的黄金时期已经过去,竞争激烈,回报较低。她希望转型,继续投资,成为天使或风险投资人,简而言之,将目光转移到企业的早期阶段,或者专注于控制并购,这必须基于对行业的深刻理解,她认为这是私募股权投资的发展方向。接触更多的早期企业和深入了解中国工业是陶烨当时最大的两个需求。最初会议的成立正好符合这两个要求。她称股权众筹为“私募股权互联网”,并认为这是获得更多发展机会的地方。

原会议前后,叶涛有两大感受,这直接关系到她对新兴股权众筹融资方式的认可和原会议模式的设计。

在进行传统的股权投资时,她深深感到这种融资方式的时间成本非常高,通常是双方一对一的沟通,每次沟通至少需要三到四个小时。她列举了美国股票众筹平台ANGELIST创始人提到的夸大但频繁出现的真实场景,。通常,当联系一家初创企业时,她在最初的五分钟就知道是否要投资于该企业,但要花50多分钟与对方坐下来继续交谈。

初次见面后,陶烨的一大感受是,中国并不缺乏创业人才和创意,但通常在获得项目时,总觉得自己“缺胳膊少腿”,经常有不完善之处。例如,曾经有一个技术项目,它拥有出色的技术和用户的良好响应。然而,该团队不知道如何给投资者讲故事,很难引起投资者的兴趣。

这些感受让陶烨意识到,打造众筹股权平台的初衷实际上是基于三点:打破渠道限制、降低时间成本、弥补专业知识的不足以及减少信息不对称。因此,在连接投资者和项目时,最初的协会将首先要求投资方和融资方尽可能完整和准确地披露自己的信息,并敦促信息的对称交换。然后,根据投资者的偏好,比如他们更喜欢哪个阶段的企业和哪个行业,他们将为投资者提供个性化的推送和标签搜索服务,并在网下进行一对多甚至一对一的路演和推荐。

当然,对初创企业的服务不仅仅是线下推荐,还包括项目宣传、业务指导、财务咨询、融资培训等。除了为初创企业提供相关培训和其他服务外,还必须提高投资者的投资水平。尽管目前创始委员会的主要投资者仍然主要是机构,但陶烨认为,未来股权众筹的骨干是高净值群体和中产阶级,但并非所有这些人都非常有投资经验。因此,原有的协会将通过线下沙龙等活动培养投资者的投资常识,甚至风险意识,以解决投资者缺乏经验的问题。同时,建立了

社交元素被添加到原始会议中。陶烨认为,这有利于提高平台的持续服务价值。这是因为公司股权的众筹不仅仅是一种需求。在融资过程中,许多当时未能成功融资的企业也可能通过社会互动与投资者建立持续的联系,因为一个好的团队等因素很可能在一定阶段后很容易获得投资。在社会交往过程中,企业也可能得到投资者的指导。这些是平台的长期价值。

陶烨称最初会议的模式为O2O,“股权众筹并不是将所有线下投资都转移到网上,网上和线下将长期共存。特别是股权投资是非标准化产品,投资金额较大,风险也相应较大。除了信息传输和交换之外,许多链接不可避免地是离线完成的。”

平衡与权衡

但是O2O也有轻与重的平衡。当陶烨去演讲时,观众问他:原来的平台能不能像淘宝那样做项目展示,把放映工作留给市场?我们不能做离线增值服务吗?陶烨给出了否定的回答。在最初的会议开始六个月后,这种平衡得以保持。然而,内资众筹模式仍处于早期发展阶段,还需要做更多的市场培育等服务。因此,在初步审查和网上的基础上,我们仍将选择一些重点推荐项目,并做许多增值服务。陶烨甚至认为这些增值服务将来会继续存在。“我必须考虑的不是是否要做增值服务,而是谁来做。”根据她的设想,更多增值服务将在未来移交给第三方服务机构。

但是还有更多需要平衡。自最初的会议启动以来,在数量和质量之间一直存在着斗争,这与平台上投资方和融资方的经验有关。一方面,作为一个平台,希望吸引越来越多的企业和投资者尽可能多地上网是很自然的。尽管这也会催生更多好项目,但也可能导致投资者在选择项目时经验不足。但是,如果平台大力提高项目初步审查门槛,只启动高层次项目,将会增加好项目的绝对比例,但可能会减少整个平台的活动。

这种纠结的结果是,在早期,最初会议的筛选标准非常高,在线项目的通过率为10%。后来,考虑到投资者有自己的偏好,应该给予他们选择,初步选择平台的标准放宽了。同时,通过渠道合作确保项目来源的充分性和质量。

然而,在选择项目时有一个原则从一开始就没有改变。在行业选择方面,它更青睐新兴行业的企业,如TMT、生物医学、教育、新能源、消费等行业。因为这些行业有爆炸性增长,股权投资更具吸引力。相反,如果行业本身的年增长率很小,就没有必要通过股权投资进行投资。此外,煤炭和重工业等传统行业大多是垄断行业,私营企业很少,想象力也很少。此外,此类企业的融资金额大多在数亿英镑,不适合股权众筹。从单个项目本身的角度来看,原会议推荐的项目也有一些共性,即市场细分足够大,技术或服务独特且有竞争力,商业模式可持续,有一个可以落地的盈利模式,团队有执行力和战略眼光。

另一方面,最初的会议降低了投资者的门槛。在最初的会议开始时,采用了邀请制度来发展投资者。除投资机构外,个人投资者必须有1000万元的净资产和50万元的年收入。现在门槛已经降低,要求家庭净资产500万元,年收入超过50万元。然而,就股权众筹的金额而言,最初的会议没有

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